Implicit Volatilitet Köp lågt och Sälj Högt. På de finansiella marknaderna blir alternativ snabbt en allmänt accepterad och populär investeringsmetod. Oavsett om de är vana vid att försäkra en portfölj, generera inkomster eller hävda aktiekursrörelser, ger de fördelar andra finansiella instrument don t. Aside från alla fördelar är den mest komplicerade aspekten av alternativ att lära sig prissättningsmetoden. Don t bli avskräckt. Det finns flera teoretiska prissättningsmodeller och alternativkalkylatorer som kan hjälpa dig att få en känsla för hur dessa priser härleds. Läs vidare för att upptäcka dessa användbara verktyg. Vad är implicerad volatilitet. Det är inte ovanligt att investerarna är ovilliga att använda alternativ eftersom det finns flera variabler som påverkar ett alternativ s premium Don t låt dig bli en av dessa människor Eftersom intresset för alternativ fortsätter att växa och marknaden blir alltmer flyktig , detta kommer dramatiskt att påverka prissättning av alternativ och, i sin tur, påverka möjligheterna och fallgroparna som kan inträffa när de handlar dem. Implicerad volatilitet är en väsentlig ingrediens i valmöjligheten för valmöjligheter För att bättre förstå underförstådd volatilitet och hur det driver priset på alternativ, låt oss gå över grunderna för alternativprissättning. Objektpriser Basics. Option premier tillverkas från två huvudingredienser inneboende värde och tidvärde Intrinsic värde är ett alternativ s inneboende värde eller en options s eget kapital Om du äger ett 50 köpoption på ett aktiebolag som handlar på 60, innebär det att du kan köpa aktierna i 50 strejken pris och omedelbart sälja det på marknaden för 60 Det inneboende värdet eller eget kapital för detta alternativ är 10 60 - 50 10 Den enda faktorn som påverkar ett optionsvärde s inneboende värde är det underliggande aktiekurset jämfört med skillnaden mellan optionens strykpris nr annan faktor kan påverka ett eget s inneboende värde. Använd samma exempel, låt oss säga att det här alternativet är prissatt till 14. Det innebär att tillvalspremien är prissatt till 4 mer än sitt inneboende värde. Det är här dagsval Tidsvärdet är tilläggspremien som prissätts till ett alternativ, vilket motsvarar hur mycket tid som är kvar till utgången. Tidens tid påverkas av olika faktorer, till exempel tid till utgångsdatum, aktiekurs, aktiekurs och ränta räntor men ingen av dessa är lika signifikanta som underförstådd volatilitet. Implicerad volatilitet representerar den förväntade volatiliteten hos ett lager över optionens livslängd. Eftersom förväntningar förändras, reagerar optionspremierna på lämpligt sätt Implicerad volatilitet påverkas direkt av utbudet och efterfrågan på de underliggande alternativen och av marknadens förväntningar om aktiekursens riktning När förväntningarna stiger eller efterfrågan på ett alternativ ökar, kommer den implicita volatiliteten att öka Optioner som har en hög grad av underförstådd volatilitet kommer att leda till höga prisoptionspremier. Omvänt, eftersom marknaden s förväntningarna minskar eller efterfrågan på ett alternativ minskar kommer underförstådd volatilitet att minska Alternativ som innehåller lägre nivåer av underförstådd volatilitet y kommer att leda till billigare alternativpriser Detta är viktigt eftersom uppkomsten och fallet av underförstådd volatilitet kommer att avgöra hur dyrt eller billigt tidsvärde är för options. How Implicated Volatility Affects Options. The framgång av en alternativhandel kan förbättras avsevärt genom att vara på höger sida av underförstådda volatilitetsförändringar Om du till exempel äger alternativ när den implicerade volatiliteten ökar, stiger priset på dessa alternativ högre. En förändring i underförstådd volatilitet för det sämre kan skapa förluster, även om du har rätt om aktiebokens riktning. Varje listat alternativ har en unik känslighet för underförstådda volatilitetsförändringar. Exempelvis kommer korta alternativ att vara mindre känsliga för underförstådd volatilitet, medan lång daterade alternativ blir mer känsliga. Detta bygger på att långvariga alternativ har mer tidvärde prissatta till dem, medan korta alternativ har mindre. Också anser att varje aktiekurs kommer att reagera annorlunda än implicita volatilitetsförändringar Alternativ med strejk p ris som ligger nära pengarna är känsligast för underförstådda volatilitetsförändringar medan alternativ som ligger längre i pengarna eller ur pengarna kommer att vara mindre känsliga för implicita volatilitetsförändringar. En alternativ s känslighet för underförstådda volatilitetsförändringar kan bestämmas av Vega ett alternativ Grekiska Tänk på att när börspriset fluktuerar och eftersom tiden förrän utloppet går, ökar eller minskar Vega-värdena beroende på dessa förändringar. Det innebär att ett alternativ kan bli mer eller mindre känsligt för implicita volatilitetsförändringar. Hur använder man implicerad volatilitet till Din fördel. Ett effektivt sätt att analysera underförstådd volatilitet är att undersöka ett diagram Många kartläggningsplattformar ger sätt att kartlägga en underliggande alternativ s genomsnittlig implicerad volatilitet, där flera implicita volatilitetsvärden uppräknas och summeras ihop. Exempelvis är volatilitetsindexet VIX beräknat på liknande sätt Implicita volatilitetsvärden för nära daterade, nära pengar SP 500 Index-alternativen är i medelvärdet till det hämma VIX s-värdet Detsamma kan uppnås på alla aktier som erbjuder alternativ. Figur 1 Implicerad volatilitet med INTC-alternativ. Figur 1 visar att underförstådd volatilitet varierar på samma sätt som priserna implicit volatilitet uttrycks i procentuella termer och ligger i förhållande till underliggande lager och hur volatila det är Till exempel General Electric lager har lägre volatilitetsvärden än Apple Computer eftersom Apple s lager är mycket mer volatila än General Electric s Apples volatilitetsområde kommer att vara mycket högre än GE s Vad kan anses vara en låg procentandel värdet för AAPL kan betraktas som relativt högt för GE. Because varje lager har ett unikt implicit volatilitetsintervall, bör dessa värden inte jämföras med ett annat volatilitetsintervall för stock. Implicerad volatilitet bör analyseras i relativ grund Med andra ord, efter att du bestämt det implicita volatilitetsintervallet för det alternativ du handlar med, du vill inte jämföra det mot en annan. Vad anses vara en relativ ely högt värde för ett företag kan anses vara låg för en annan. Figur 2 Ett underförstått volatilitetsområde med relativa värden. Figur 2 är ett exempel på hur man bestämmer ett relativ implicit volatilitetsområde. Se på topparna för att bestämma när underförstådd volatilitet är relativt hög, och undersök trågorna för att avsluta när underförstådd volatilitet är relativt låg. Med detta bestämmer du när de underliggande alternativen är relativt billiga eller dyra. Om du kan se var de relativa högerna är markerade i rött kan du förutse en framtida minskning av underförstådd volatilitet, eller åtminstone en reversering till medelvärdet Omvänt, om du bestämmer varför underförstådd volatilitet är relativt låg kan du förutse en eventuell ökning av underförstådd volatilitet eller en återgång till dess medelvärde. Implicerad volatilitet, som allt annat, rör sig i cykler. Hög volatilitetsperioder är följt av låg volatilitetsperioder, och vice versa Med hjälp av relativa implicita volatilitetsområden kombinerat med prognostekniker hjälper investerare sele ct bästa möjliga handel När du bestämmer en lämplig strategi är dessa begrepp avgörande för att hitta en stor sannolikhet för framgång, vilket hjälper dig maximera avkastningen och minimera risken. Använd implicerad volatilitet för att bestämma strategin. Du har nog hört att du bör köpa undervärderade alternativ och sälja övervärderade alternativ Medan denna process inte är så lätt som det låter är det en bra metod att följa när du väljer en lämplig optionsstrategi. Din förmåga att korrekt utvärdera och prognostisera underförstådd volatilitet kommer att göra processen att köpa billiga alternativ och sälja dyra alternativ som mycket enklare . När man förutser implicit volatilitet finns det fyra saker att överväga.1 Se till att du kan avgöra om implicerad volatilitet är hög eller låg och om den stiger eller faller. Kom ihåg, eftersom underförstådd volatilitet ökar, blir optionspremierna dyrare. Eftersom underförstådd volatilitet minskar, alternativ blir billigare Eftersom underförstådd volatilitet når extremt höga eller låga nivåer, är det troligt att återgå till dess genomsnittliga. 2 Om du stöter på alternativ som ger dyra premier på grund av hög underförstådd volatilitet, förstår att det finns anledning till detta. Kontrollera nyheterna för att se vad som orsakade sådana höga förväntningar på företaget och stor efterfrågan på alternativen. Det är inte ovanligt att se underförstådd volatilitetsplåt före vinstmeddelanden, fusions - och förvärvssamlingar, produktgodkännanden och andra nyhetshändelser Eftersom det här är när mycket prisrörelse äger rum, kommer efterfrågan att delta i sådana händelser att driva alternativpriserna högre. Tänk på att När den marknadsförväntade händelsen inträffar kommer den implicita volatiliteten att kollapsa och återgå till dess genomsnitt.3 När man ser optionshandel med hög implicita volatilitetsnivåer, överväga att sälja strategier. Som tillvalspremier blir relativt dyra, är de mindre attraktiva att köpa och mer önskvärda att sälja Sådana strategier inkluderar täckta samtal nakna sätter korta sträckor och kreditspridningar Däremot kommer det att finnas tider när du d upptäcka relativt billiga alternativ, t. ex. när underförstådd volatilitet handlas på eller nära relativt historiska låga. Många alternativ investerare använder sig av denna möjlighet att köpa långfristiga alternativ och se till att hålla dem genom en prognostiserad volatilitetsökning.4 När du upptäcker alternativ som handlar med låga underförstådda volatilitetsnivåer, överväga att köpa strategier. Med relativt billiga tidspremier är alternativen mer attraktiva att köpa och mindre önskvärda att sälja. Sådana strategier innefattar köp av samtal, satser, långa sträckor och debitsspridningar. Bottom Line. In processen att välja strategier expirationsmånader eller lösenpris bör du mäta vilken inverkan som underförstått volatilitet har för dessa handelsbeslut att göra bättre val. Du bör också använda några enkla volatilitetsprognoskoncept. Denna kunskap kan hjälpa dig att undvika att köpa övervärderade alternativ och undvika att sälja underprissatta. Räntesatsen vid vilken ett förvaltningsinstitut lånar medel som upprätthålls vid Federal Res erve till en annan förvaringsinstitut.1 En statistisk mått på spridning av avkastning för ett visst värdepapper eller marknadsindex Volatilitet kan antingen mätas. En akt som den amerikanska kongressen antog 1933 som banklagen, som förbjöd handelsbanker att delta i investeringen. Nonfarm lön hänvisar till något jobb utanför gårdar, privata hushåll och nonprofit sektorn Den amerikanska presidiet för arbete. Valuta förkortningen eller valutasymbolen för den indiska rupien INR, indiens valuta Rupén består av 1. Ett första bud på ett konkursföretag s tillgångar från en intresserad köpare vald av konkursföretaget Från en pool av budgivare. ABC: er av alternativ volatilitet. De flesta alternativhandlare - från nybörjare till expert - är bekanta med Black-Scholes-modellen för optionspriser utvecklad av Fisher Black och Myron Scholes 1973 För att beräkna vad som anses vara ett rättvist marknadsvärde för valfritt alternativ innehåller modellen ett antal variabler, som inkluderar tiden till utgången, historiska all volatilitet och aktiekurs Många optionshandlare bedömer dock sällan marknadsvärdet av ett alternativ innan man etablerar en position. För bakgrundsavläsning, se Förstå Optionsprissättning. Detta har alltid varit ett nyfiken fenomen, eftersom dessa samma handlare knappt skulle närma sig att köpa ett hem eller en bil utan att titta på det rättvisa marknadspriset för dessa tillgångar. Detta beteende tycks härröra från näringsidkarens uppfattning om att ett alternativ kan explodera i värde om det underliggande gör det avsedda röret. Tyvärr ser denna typ av uppfattning bort behovet av värdeanalys. Alltför ofta gör girighet och brådska förhindra handlare att göra en mer noggrann bedömning Tyvärr för många alternativköpare kan den förväntade flyttningen av det underliggande redan prissättas i alternativets värde. Det är faktiskt många som upptäcker att när det underliggande gör det förväntade rörelsen, Alternativets pris kan minska snarare än att öka Detta mysterium med alternativpriser kan ofta förklaras med en titt på underförstådda volatilitet IV Låt oss ta en titt på den roll som IV spelar i optionsprissättning och hur handlare kan bäst dra nytta av det. Vad är volatilitet Ett viktigt element som bestämmer nivån på optionspriser är volatilitet ett mått på hastigheten och storleken på prisförändring upp eller ner av underliggande Om volatiliteten är hög är premien på optionen relativt hög och vice versa När du har en mätning av statistisk volatilitet SV för något underliggande kan du ansluta värdet till en standardalternativ prissättning modell och beräkna det verkliga marknadsvärdet för ett optionsalternativ. En modell s verkligt marknadsvärde är emellertid ofta överensstämmer med det faktiska marknadsvärdet för samma alternativ. Detta kallas alternativet felprissättning. Vad betyder det här för att svara på denna fråga, vi behöver titta närmare på den roll IV spelar i ekvationen. Vad bra är en modell av alternativprissättning när ett alternativ s pris avviker ofta från modellens pris, det vill säga dess teoretiska värde. Svaret finns i mängden o f förväntad volatilitet implicerad volatilitet marknaden prissätter alternativet Alternativ beräknar IV med användning av SV och nuvarande marknadspriser Till exempel om priset på ett alternativ ska vara tre poäng i premiumpriset och optionspriset idag är fyra, tilläggspremien tillskrivs IV-prissättning IV bestäms efter anslutning av aktuella marknadspriser på optioner, vanligtvis ett genomsnitt av de två närmaste alternativa alternativa alternativen. Vi får titta på ett exempel med hjälp av alternativ för bomullssamtal för att förklara hur det här fungerar. Sell övervärderade alternativ, köp undervärderade alternativ Låt oss titta på dessa begrepp i aktion för att se hur de kan användas. Lyckligtvis kan dagens program så mycket som möjligt göra allt för oss, så du behöver inte vara en matematikguide eller en Excel-kalkylbladguru skrivaralgoritmer för att beräkna IV och SV Med hjälp av scanningverktyget i OptionsVue 5 Options Analysis Software kan vi ställa in sökkriterier för alternativ som visar både höghistoriska vo latila senaste prisförändringar som har varit relativt snabba och stora och höga implicerade volatilitetsmarknadspriser för alternativ som har varit större än teoretiskt pris. Det är en skanning av råvaruprodukter som tenderar att ha mycket god volatilitet, men det kan också göras med aktieoptioner för att se vad vi kan hitta Detta exempel visar avslutningen av handel den 8 mars 2002, men huvudmannen gäller alla optionsmarknader när volatiliteten är hög, köparna bör vara försiktiga med raka köpoptioner och borde noga leta efter sälja Låg volatilitet å andra sidan, som vanligtvis förekommer i tysta marknader, kommer att erbjuda bättre priser för köpare. Figur 1 innehåller resultaten av vår skanning, som är baserad på de justerade kriterierna. Optioner Skanna för hög nuvarande implicerad och statistisk volatilitet. Om vi tittar på våra scanresultat kan vi se att bomullstoppar listan IV är 34 7 vid 97: e percentilen av IV vilket är mycket hög, med de senaste sex åren som referensområde. Dessutom är SV 31 3 som ligger vid 90: e percentilen i sitt sexåriga höga lågintervall. Dessa är övervärderade alternativ IV SV och är höga priser på grund av extrema nivåer av både SV och IV, dvs SV och IV ligger på eller över deras 90: e percentilplaceringar. , det här är inte alternativ du skulle vilja köpa - åtminstone inte utan att ta hänsyn till deras dyra natur. Som du kan se från Figur 2 nedan, tenderar både IV och SV att återgå till sina normalt lägre nivåer och kan göra det ganska snabbt Du kan därför plötsligt kollapsa av IV och SV och en snabb nedgång i premier, även utan att flytta bomullspriser. I ett sådant scenario blir köpoptionsköpare ofta fleeced. Cotton Futures - Implied and Statistical Volatility. Figure 2 SV och IV återgår till normalt lägre nivåer. Det finns dock utmärkta alternativskrivningsstrategier som kan dra nytta av dessa höga volatilitetsnivåer. Vi kommer att täcka dessa strategier i framtida artiklar Under tiden är det en bra idé att bli vana att kontrollera nivån s av volatilitet både SV och IV innan du etablerar någon alternativposition Det är värt att investera i en del bra programvara för att göra jobbet tidsbesparande och korrekt. I figur 2 ovan har juli bomull IV och SV något kommit ut från deras ytterligheter, men de förblir väl över de 22 nivåerna kring vilka IV och SV oscillerades 1999 och 2000. Vad har orsakat detta hopp i volatilitet. Exhibit 3 nedan innehåller ett dagligt stapeldiagram för bomulls futures som berättar något om de förändrade volatilitetsnivåerna som visas ovan. av 2001 och plötslig v-formad botten i slutet av oktober orsakade en stigning i volatilitetsnivåer, vilket kan ses i upplösningen högre i volatilitetsnivåerna i Figur 2 Kom ihåg att förändringshastigheten och storleken på prisförändringar direkt påverkar SV , och detta kan öka den förväntade volatiliteten IV, särskilt eftersom efterfrågan på alternativ i förhållande till utbudet ökar kraftigt när det finns en förväntan om ett stort drag. För att avsluta vår diskussion, låt oss ta ea närmare titt på IV genom att undersöka vad som är känt som en volatilitetsskrov Figur 4 nedan innehåller en klassisk juli-bomullsoptionskväll skev IV för samtal ökar när alternativet slår ut längre bort från pengarna sett i nordligast uppåtgående sluttande formen av skevningen, vilket bildar ett leende eller smirkform. Detta berättar att ju längre bort från pengarna samtalalternativet strejken är desto större är IV i det speciella alternativet strejk. Volatiliteten är plottad längs den vertikala axeln. Som du kan se är de djupa pengarna mycket uppblåsta IV 42.July Cotton Calls - Implicit Volatility Skew. Data för var och en av samtalstrasserna som visas i Figur 4 ingår i Figur 5 nedan. När vi flytta längre bort från call-on-the-money-samtalet för julianropen, IV ökar från 31 8 bara ut ur pengarna vid 38 strejken till 42 3 för 60 juli slår djupt ut ur pengarna Med andra ord, juli samtal strejker som är längre bort från pengarna har mo re IV än de närmaste pengarna Genom att sälja de högre implicita volatilitetsalternativen och köpa lägre underförstådda volatilitetsalternativ kan en näringsidkare få vinst om IV-skevet så småningom plattar ut. Detta kan hända även utan några riktiga drag i underliggande framtider. July Cotton Calls - IV Skew. Vad har vi läst För att sammanfatta är volatiliteten ett mått på hur snabba prisförändringar har varit SV och vad marknaden förväntar sig att priset ska göra IV När volatiliteten är hög bör köpare av alternativ vara försiktiga med raka köpoptioner och de bör istället leta efter att sälja alternativ. Låg volatilitet å andra sidan, som vanligtvis förekommer i tysta marknader, kommer att erbjuda bättre priser för köpare men det finns ingen garanti för att marknaden kommer att göra ett våldsamt drag när som helst. Genom att införliva handel med en medvetenhet om IV och SV, vilka är viktiga dimensioner för prissättningen, kan du få en avgörande fördel som en optionshandlare. Räntesatsen vid vilken ett förvaltningsinstitut lånar medel som upprätthålls vid Fed Eral Reserver till en annan depositarinstitut.1 En statistisk mått på spridning av avkastning för ett visst värdepapper eller marknadsindex. Volatilitet kan antingen mätas. En akt som amerikanska kongressen antog 1933 som banklagen, som förbjöd handelsbanker att delta i investment. Nonfarm lön hänvisar till något jobb utanför gårdar, privata hushåll och nonprofit sektorn Den amerikanska presidiet för arbete. Valutaförkortningen eller valutasymbolen för den indiska rupien INR, indiens valuta Rupéen består av 1.An första bjuda på ett konkursföretagets tillgångar från en intresserad köpare vald av konkursbolaget Från en pool av budgivare. Huvudbildningscenter Vad är implicerat volatilitet. Vad är implicerad volatilitet. Implicerad volatilitet IV är en av de viktigaste begreppen för alternativhandlare att förstå av två skäl För det första visar det hur volatila marknaden kan vara i framtiden För det andra kan underförstådd volatilitet hjälpa dig att beräkna sannolikheten Detta är en kritisk kompis Oavsett handel med optioner som kan vara till hjälp när man försöker bestämma sannolikheten för att ett lager når ett visst pris med en viss tid. Tänk på att även om dessa skäl kan hjälpa dig när du fattar handelsbeslut, ger inte underförstådd volatilitet en prognos med avseende på marknadsriktning Även om underförstådd volatilitet betraktas som en viktig del av informationen, bestäms framförallt genom att använda en alternativprissättningsmodell, vilket gör datan teoretisk i naturen. Det finns ingen garanti för att dessa prognoser kommer att vara korrekta. Förståelse IV betyder att du kan ange en alternativ handel med kännedom om marknadens åsikt varje gång För många näringsidkare försöker felaktigt använda IV för att hitta fynd eller överblåsta värden, förutsatt att IV är för hög eller för låg Denna tolkning har utsikt över en viktig punkt, dock Alternativ handel på vissa nivåer av underförstådd volatilitet På grund av aktuell marknadsaktivitet Med andra ord kan marknadsaktivitet hjälpa till att förklara varför ett alternativ är prissatt på ett visst sätt Här vi ll visa dig hur du använder underförstådd volatilitet för att förbättra din handel Specifikt ska vi definiera implicerad volatilitet, förklara dess relation till sannolikheten och visa hur det mäter oddsen för en framgångsrik handel. Historisk vs underförstådd volatilitet. Det finns många olika typer av volatilitet men alternativt handlare tenderar att fokusera på historiska och underförstådda volatiliteter. Historisk volatilitet är den årliga standardavvikelsen för tidigare aktiekursrörelser. Det mäter de dagliga prisförändringarna i beståndet under det gångna året. I motsats härtill är IV härledd från ett optionspris och visar vad marknaden innebär om volatiliteten i börsen. Implicerad volatilitet är en av sex ingångar som används i en alternativprissättningsmodell, men den är den enda som inte kan observeras direkt på marknaden. IV kan endast bestämmas genom att känna till andra fem variabler och lösa för att använda en modell Implicerad volatilitet fungerar som en kritisk surrogat för valmöjlighet - ju högre IV, desto högre är upp Eftersom de flesta alternativa handelsvolymen vanligtvis förekommer i ATM-alternativen, är det de kontrakt som vanligtvis används för att beräkna IV. När vi väl vet priset på ATM-alternativen kan vi använda en alternativprismodell och en liten algebra till lösa för den underförstådda volatiliteten. Något fråga denna metod, diskutera om kycklingen eller ägget kommer först Men när du förstår hur de mest omsatta alternativen ATM-strejk tenderar att prissättas, kan du lätt se denna metods giltighet Om alternativen är flytande då modellen vanligtvis inte bestämmer priserna på ATM-alternativen istället, utbud och efterfrågan blir drivkrafterna Många gånger kommer marknadsförare att sluta använda en modell eftersom dess värden inte kan hålla fast vid förändringarna i dessa krafter tillräckligt snabbt när frågade, Vad är din marknad för detta alternativ, marknadsmakaren kan svara Vad är du villig att betala Det betyder att alla transaktioner i dessa starkt handlade alternativ är vad som sätter alternativ s pris S tårar från denna verkliga prissättningsåtgärd kan vi härleda den implicita volatiliteten med hjälp av en prissättningsmodell. Därför är det inte marknadsmarkörerna som anger priset eller underförstått volatilitet det är det faktiska orderflödet. Implicerad volatilitet som ett handelsverktyg. Implicerad volatilitet visar marknadens åsikt om aktiepotentialets rörelser men det förutsätter inte riktning Om den implicita volatiliteten är hög anser marknaden att beståndet har potential för stora prissvingningar i båda riktningarna, precis som låg IV innebär att beståndet inte kommer att röra sig lika mycket genom optionsoptioner. Till alternativhandlare är underförstådd volatilitet viktigare än historisk volatilitet, eftersom IV-faktorer i alla marknadsförväntningar. Om exempelvis bolaget planerar att tillkännage intäkter eller förväntar sig en stor domstolsdomstol, kommer dessa händelser att påverka den implicita volatiliteten av alternativ som löper ut samma månad Implicerad volatilitet hjälper dig att mäta hur mycket av en påverkan nyheter kan ha på den underliggande aktien. Hur kan alternativt handlare använda IV för att göra mer informerade handelsbeslut Implicerad volatilitet erbjuder ett objektivt sätt att testa prognoser och identifiera in - och utgångspunkter. Med ett alternativ s IV kan du beräkna ett förväntat intervall - den höga och låga av beståndet vid utgången. Implicerad volatilitet berättar om marknaden överensstämmer med din outlook, som hjälper dig att mäta en handel s risk och potentiell belöning. Fastställa standardavvikelse. Först, låt s definiera standardavvikelse och hur det hänför sig till underförstådd volatilitet. Då ska vi diskutera hur standardavvikelser kan hjälpa till att ställa framtida förväntningar på ett lager s potential höga och låga priser - värderingar som kan hjälpa dig att fatta mer välinformerade handelsbeslut. För att förstå hur underförstådd volatilitet kan vara användbar måste du först förstå det största antagandet som gjorts av personer som bygger prissättningsmodellerna den statistiska fördelningen av priserna. Det finns två huvudtyper som används, normal fördelning eller lognormal fördelning Bilden nedan har normal distribution, ibland kallad bell-cur ve på grund av sitt utseende Vanligt angiven ger normal fördelning lika stor chans att priserna uppträder antingen över eller under medelvärdet som visas här som 50 Vi kommer att använda normal distribution för enkelhetens skull Det är emellertid vanligare att marknadsaktörer använder den lognormala variationen. Varför frågar du Om vi anser ett lager till ett pris av 50, kan man argumentera att det finns lika stor risk att beståndet kan öka eller minska i framtiden. Dock kan beståndet bara minska till noll, medan det kan öka långt över 100 Statistiskt sett finns det fler möjliga resultat på uppsidan än nackdelen. De flesta standardinvesteringsfordon arbetar på så sätt, varför marknadsaktörer brukar använda lognormala fördelningar inom sina prissättningsmodeller. Med det i åtanke får vi få tillbaka till den klockformade kurvan, se Figur 1 En normal fördelning av data betyder att de flesta siffrorna i en dataset ligger nära medelvärdet eller medelvärdet, och relativt få exempel är i båda extremiteterna I ayman s villkor, aktier handlar nära det nuvarande priset och sällan gör ett extremt drag. Låt oss anta ett aktieaffärer på 50 med en underförstådd volatilitet på 20 för ATM-alternativen för pengarna Statistiskt är IV en proxy för standardavvikelse Om Vi antar en normal fördelning av priser, vi kan beräkna en standardavvikelse för ett lager genom att multiplicera aktiens pris med den underförstådda volatiliteten hos pengarna. En standardavvikelse flyttar 50 x 20 10. Den första standardavvikelsen är 10 över och under aktiens aktuella pris vilket innebär att det normala förväntade intervallet är mellan 40 och 60 Standardstatistikformler innebär att beståndet kommer att ligga inom detta intervall 68 av tiden se Figur 1.Alla volatiliteter citeras på årsbasis om inte annat anges, vilket innebär att marknaden tror att beståndet sannolikt inte kommer att ligga under 40 eller över 60 i slutet av ett år. Statistiken berättar också att beståndet skulle förbli mellan 30 och 70 - två standardavvikelser 95 av tiden Dessutom skulle det handla mellan 20 och 80 - tre standardavvikelser - 99 av tiden. Ett annat sätt att ange detta är att det finns en chans att aktiekursen skulle ligga utanför intervallet för den andra standardavvikelsen och endast en chans att samma för den tredje standardavvikelsen. Tänk på att dessa siffror alla handlar om en teoretisk värld. I själva verket finns det tillfällen där ett lager flyttar utanför de områden som fastställs av den tredje standardavvikelsen, och de kan tyckas hända oftare än vad du skulle tänk betyder det att standardavvikelse inte är ett giltigt verktyg att använda när handel inte nödvändigtvis som med någon modell, om skräp går in, kommer skräp ut Om du använder felaktig underförstådd volatilitet i din beräkning kan resultaten visas som om en flyttning bortom en tredje standardavvikelsen är vanlig, när statistiken berättar för oss är det vanligtvis inte med denna ansvarsfriskrivning åt sidan, att veta det potentiella flyttandet av ett lager som är underförstått av alternativets pris är en viktig del av informationen för alla optionshandlare. Standardavvikelse för specifika tidsperioder. Eftersom vi inte alltid handlar i ett års optionsavtal måste vi bryta ner det första standardavvikelsen så att det passar den önskade tidsperioden t. ex. dagar kvar till utgången Formeln är . Observera att det vanligtvis anses vara mer exakt att använda antalet handelsdagar fram till utgången i stället för kalenderdagar. Kom därför ihåg att använda 252 - det totala antalet handelsdagar på ett år. Som en genväg kommer många handlare att använda 16 eftersom det är en heltal när man löser för kvadratroten på 256. Vi antar att vi har att göra med en 30-dagars optionskontrakt Den första standardavvikelsen skulle beräknas som. Resultatet av 1 43 innebär att beståndet förväntas slutföras mellan 48 57 och 51 43 efter 30 dagar 50 1 43 Figur 2 visar resultaten för 30, 60 och 90 kalenderdagperioder Ju längre tid, ökad potential för större aktiekurssvingningar Kom ihåg underförstådd volatilitet på 10 årligen, så du måste alltid beräkna IV för önskad tidsperiod. Kräkande siffror gör dig nervös Inga bekymmer, TradeKing har en webbaserad sannolikhetsberäkare som gör matte för dig och det är mer exakt än den snabba och enkla matematiken som används här. Nu låt s app ly dessa grundläggande begrepp till två exempel med hjälp av fiktiva aktier XYZ. A lager s sannolika handelsutbud. alla vill att de visste var deras lager kan handla inom en snar framtid ingen näringsidkare vet med säkerhet om ett lager går upp eller ner medan vi inte kan bestämma riktning , kan vi uppskatta ett börsintervall över en viss tidsperiod med viss noggrannhet. Följande exempel, med hjälp av TradeKing s Sannolikhetskalkylator, tar alternativpriser och deras IVs att beräkna standardavvikelsen mellan nu och utgången, 31 dagar bort se figur 3.Detta verktyg använder fem av de sex ingångarna till en optionsprismodell aktiekurs, dagar fram till utgången, underförstådd volatilitet, riskfri ränta och utdelning När du har skrivit in stock symbolen och utgången 31 dagar sätter in kalkylatorn strömmen aktiekurs 104 91, den implicita volatiliteten 24 38, den riskfria räntan 3163 och utdelningen 55 cent betalas kvartalsvis. Vi börjar med botten av screensho t ovan De olika standardavvikelserna visas här med en lognormal fördelning första, andra och tredje rörelser Det finns en 68 chans XYZ kommer mellan 97 49 och 112 38, en 95 chans att det kommer att ligga mellan 90 81 och 120 66 och en 99 chans det kommer att ligga mellan 84 58 och 129 54 på utgångsdatumet. XYZs första standardavvikelse gränser kan sedan matas in längst upp till höger om kalkylatorn som första och andra målpriserna. När du har tryckt på beräkna knappen kommer sannolikheten att röra display for each price These statistics show the odds of the stock hitting or touching the targets at any point before expiration You ll notice the Probabilities at the Future Date are also given These are the chances of XYZ finishing above, between, or below the targets on the future date expiration. As you can see, the probabilities displayed show XYZ is more likely to finish between 97 49 and 112 38 68 28 than above the highest target price of 112 38 15 87 or below the lowest target price o f 97 49 15 85 There is a slightly better chance 02 of reaching the upside target, because this model uses a lognormal distribution as opposed to the basic normal distribution found in Figure 1.When examining the probability of touching, you ll notice XYZ has a 33 32 chance of climbing to 112 38 and a 30 21 chance of falling to 97 49 The probability of it touching the target points is about double the probability of it finishing outside this range at the future date. Using TradeKing s Probability Calculator to help analyze a trade. Let s put these theories into action and analyze a short call spread This is a two-legged trade where one leg is bought long and one leg is sold short simultaneously Bear in mind, because this is a multiple-leg option strategy it involves additional risks, multiple commissions, and may result in complex tax treatments Be sure to consult with a tax professional before entering this position. When using out-of-the-money OTM strikes, the short call spread has a neu tral to bearish outlook, because this strategy profits if the market trades sideways or drops To create this spread, sell an OTM call lower strike and buy a further OTM call higher strike in the same expiration month Using our earlier example, with XYZ trading at 104 91, a short call spread might be constructed as follows. Sell one XYZ 31-day 110 Call at 1 50 Buy one XYZ 31-day 115 Call at 0 40 Total credit 1 10.Another name for this strategy is the call credit spread, since the call you re selling the short option has a higher premium than the call you re buying the long option The credit is the maximum profit for this spread 1 10 The maximum loss or risk is limited to the difference between the strikes less the credit 115 110 1 10 3 90.The spread s break-even point at expiration 31 days is 111 10 the lower strike plus the credit 110 1 10 Your goal is to keep as much of the credit as possible In order for that to happen, the stock must be below the lower strike at expiration As you can see, the success of this trade largely boils down to how well you choose your strike prices To help analyze the above strikes, let s use TradeKing s Probability Calculator No guarantees are given by using this tool, but the data it provides may be helpful. In Figure 4, all the inputs are the same as before, with the exception of the target prices The spread s break-even point 111 10 is the first target price upper right Its largest loss 3 90 occurs if XYZ finishes at expiration above the upper strike 115 by expiration - the second target price. Based on an implied volatility of 24 38 , the Probabilities at the Future Date indicate the spread has an 80 10 chance of finishing below the lowest target price 111 10 This is our goal in order to retain at least one cent of the 1 10 credit The odds of XYZ finishing between the break-even point and the higher strike 111 10 and 115 is 10 81 , while the probability of XYZ finishing at 115 or above the point of the spread s maximum loss is 9 09 To summarize, the chances of having a one-cent profit or more are 80 10 and the odds of having a one-cent loss or more are 19 90 10 81 9 90.Although the spread s probability of a gain at expiration is 80 10 , there is still a 41 59 chance XYZ will touch its break-even point 111 10 sometime before 31 days have passed This means based on what the marketplace is implying the volatility will be in the future, the short call spread has a relatively high probability of success 80 10 However, it s also likely 41 59 chance this trade will be a loser trading at a loss to the account at some point in the next 31 days. Many credit spread traders exit when the break-even point is hit But this example shows patience may pay off if you construct spreads with similar probabilities Don t take this as a recommendation on how to trade short spreads, but hopefully it s an instructive take on the probabilities that you may never have calculated before. In conclusion. Hopefully by now you have a better feel for how useful implied volatility can be in your options trading Not only does IV give you a sense for how volatile the market may be in the future, it can also help you determine the likelihood of a stock reaching a specific price by a certain time That can be crucial information when you re choosing specific options contracts to trade. Join TradeKing and Get 1,000 in Free Trade Commission. Trade commission free when you fund a new account with 5,000 or more Use promo code FREE1000 Take advantage of low costs, highly rated service and award-winning platform Get started today. Options involve risk and are not suitable for all investors For more information, please review the Characteristics and Risks of Standard Options brochure available at before you begin trading options Options investors may lose the entire amount of their investment in a relatively short period of time. Online trading has inherent risks due to system response and access times that vary due to market conditions, system per formance and other factors An investor should understand these and additional risks before trading. 4 95 för online aktie - och optionsverksamhet, lägg till 65 cent per optionsavtal TradeKing tar ut ytterligare 0 35 per kontrakt på vissa indexprodukter där växelkursavgifterna Se vår FAQ för detaljer TradeKing lägger till 0 01 per aktie på hela order för aktier mindre än 2 00 Se sidan Provisioner och avgifter för provisioner på mäklareassisterade affärer, lågprislager, optionsspridningar och andra värdepapper. Nya kunder är berättigade till detta specialerbjudanden efter att ha öppnat ett TradeKing-konto med minst 5000. Du måste ansöka om erbjudandet om frihandelskommissionen genom att lägga in kampanjkoden FREE1000 när du öppnar kontot Nya konton mottar 1 000 i provisionskredit för eget kapital, ETF och optionsaffärer exekveras inom 60 dagar efter det att det nya kontot har beviljats Kommissionskrediterna tar en arbetsdag från det finansieringsdatum som ska tillämpas. För att kvalificera sig för detta erbjudande måste nya konton öppnas senast 12 31 2016 och finansieras med 5000 eller mer inom 30 dagar efter öppnandet av kontot Kommissionens kredit omfattar eget kapital, ETF och optionsorder inklusive inköpsavgift. Utbetalnings - och uppdragsavgifter gäller fortfarande. Du får inte kontant ersättning för eventuella outnyttjade frihandelskommissioner. Erbjudandet är inte överlåtbart eller giltigt i samband med något annat erbjudande. Endast för amerikanska invånare och utesluter anställda i TradeKing Group, Inc eller dess dotterbolag, nuvarande TradeKing Securities, LLC kontohavare och nya Kontoinnehavare som har hållit ett konto hos TradeKing Securities, LLC under de senaste 30 dagarna TradeKing kan ändra eller avbryta erbjudandet när som helst utan föregående meddelande. Minsta medel på 5.000 måste förbli i kontot minus eventuella handelsförluster i minst 6 månader eller TradeKing Kan debitera kontot för kostnaden för kontanter som tilldelas kontot Erbjudandet gäller endast ett konto per kund Andra restriktioner kan gälla Detta är inte ett erbjudande eller en upphandling i någon jurisdiktion där vi inte är auktoriserade att göra affärer. Minst 15 minuter, om inte annat anges Marknadsdata som drivs och implementeras av SunGard Company grundläggande data som tillhandahålls av Factsets resultatberäkningar som tillhandahålls av Zacks Mutual Fund och ETF-data från Lipper och Dow Jones, dock är dess noggrannhet eller fullständighet inte garanterad. Information och produkter tillhandahålls Endast på grundval av bästa ansträngningar Läs hela fullständiga fastighetsbestämmelserna Fastighetsinkomst risker, inklusive förändringar i räntor, kreditkvalitet, marknadsvärderingar, likviditet, förskottsbetalningar, tidig inlösen, företagshändelser, skatteförändringar och andra faktorer. Innehåll, forskning, verktyg och aktie - eller optionssymboler är utbildnings - och illustrativa ändamål bara och inte innebära en rekommendation eller uppmaning att köpa eller sälja en viss säkerhet eller att engagera sig i någon särskild investeringsstrategi. Prognoser eller annan information om sannolikheten för olika investeringsresultat är hypotetiska, garanteras inte för noggrannhet eller fullständighet, återspeglar inte faktiska investeringsresultat och garanterar inte framtida resultat. Allt annat innehåll från tredje part, inklusive bloggar, handelsnoteringar, foruminlägg och kommentarer speglar inte TradeKings åsikter och kan inte ha granskats av TradeKing All Stars är tredje parter, representerar inte TradeKing, och kan behålla ett oberoende affärsrelation med TradeKing Testimonials kan inte vara representativ för andra kunders erfarenheter och är inte en indikation på framtida prestation eller framgång. Ingen ersättning har betalats för eventuella vittnesmål som visas. Stöd till dokumentation för eventuella fordringar inklusive eventuella påståenden på uppdrag av optionsprogram eller alternativkompetens, jämförelse, rekommendationer, statistik eller annan teknisk data kommer att lämnas på begäran. Alla investeringar innebär risk, förluster kan överstiga den investerade kapitalen, och det förflutna resultatet av en säkerhet, industri, sektor, marknad eller finansiell produkt garanterar inte framtida resultat eller avkastning. TradeKing ger självinriktade investerare rabattmäklartjänster och gör inga rekommendationer eller erbjuder investeringar, ekonomiska, juridiska eller skattemässiga råd. Du är ensam ansvarig för att utvärdera meriter och risker i samband med användningen av TradeKings system, tjänster eller produkter. För en fullständig förteckning över upplysningar relaterade till onlineinnehåll, vänligen gå till. Försälj växelhandel Forex erbjuds Till självstyrda investerare genom TradeKing Forex TradeKing Forex, Inc och TradeKing Securities LLC är separata men närstående företag Forex-konton är inte skyddade av Securities Investor Protection Corp SIPC. Forex-handel innebär betydande risk för förlust och är inte lämplig för alla investerare Ökad hävstång ökar risken Innan du bestämmer dig för handel med forex bör du noggrant överväga dina finansiella mål, investeringsnivå och förmåga att ta ekonomisk risk. Alla åsikter, nyheter, undersökningar, analyser, priser eller annan information utgör inte investeringsråd Fullständig information Observera att spot guld och silver kontrakt inte är föremål för reglering enligt US Commodity Exchange Act. TradeKing Forex, Inc. fungerar som en introducerande mäklare till GAIN Capital Group, LLC GAIN Capital. Din forex konto hålls och underhålls hos GAIN Capital som Fungerar som clearing agent och motpart till dina affärer GAIN Capital är registrerad hos Commodity Futures Trading Commission CFTC och är medlem i National Futures Association NFA ID 0339826 TradeKing Forex, Inc är medlem i National Futures Association ID 0408077.2017 TradeKing Group, Inc All rättigheter reserverade TradeKing Group, Inc är ett helägt dotterbolag till Ally Financial, Inc Värdepapper erbjuds genom TradeKing Securities, LLC, medlem FINRA och SIPC Forex erbjuds genom TradeKing Forex, LLC, medlem NFA.
No comments:
Post a Comment